"الرياض المالية": أرباح مصرف الانماء دون التوقعات ونوصي بشراء السهم وهذا السعر المستهدف

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 1ز59 مليار ريال والتي حققها مصرف الانماء بنهاية الربع الثالث 2026 جاءت دون توقعاتها التي اشارت الى تحقيق 1.68 مليار ريال، مرجعة ذلك الى ارتفاع المخصصات فوق المتوقع وضعف الدخل غير المرتبط بالفائدة، وهو ما عوضه جزئيا ضبط المصاريف التشغيلية ومرونة الدخل التمويلي، كما أعلن المصرف توزيعات نقدية بقيمة 0.25 ريال للسهم عن الربع الثالث من 2026.

ورفعت "الرياض المالية" توصيتها الى الشراء لسهم مصرف الانماء مع تخفيض السعر المستهدف للسهم من 25.5 الى 25 ريال، مشيرة الى ان رفع توصيتها إلى شراء، في ضوء ارتفاع العائد المتوقع بعد التراجع الأخير في سعر السهم، مبينة انه من المتوقع أن تواصل تركيبة ميزانية الإنماء دعم الهوامش في ظل استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، إلا أن ارتفاع المخصصات يستدعي نظرة أكثر حذراً تجاه تكلفة المخاطر، إذ قد يعوض جزئيا الأثر الإيجابي على الهوامش ويحد من توليد رأس المال داخليا.

وبحسب التقرير نمت محفظة الفروض لدى مصرف الإنماء إلى 253 مليار ريال (12% على أساس سنوي، 4% على أساس ربعي)، متوافقا مع التوقعات البالغة 252 مليار ريال، كما ارتفعت ودائع العملاء إلى 252 مليار ريال (7%) على أساس سنوي 3% على أساس ربعي)، وبما يتماشي إلى حد كبير مع التوقعات البالغة 240 مليار ريال، ومنذ بداية العام، جاء نمو الودائع مدفوعا بارتفاع الودائع لأجل بنسبة %13 إلى جانب نمو ودائع الحسابات الجارية والادخارية بنسبة 8% وبناء عليه، بلغت نسبة التمويل إلى الودائع التنظيمية 81.1%.

وابانت ارتفع صافي دخل التمويل والاستثمار إلى 258 مليار ريال 9%على أساس سنوي و1% على أساس ربعي، متوافقا مع التوقعات البالغة 2.60 مليار ريال، واستقر هامش صافي الدخل من التمويل ربعيا عند 3.44%، بينما تحسن به نقاط أساس على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات البالغة 3.42%

في المقابل انخفض الدخل التشغيلي الإجمالي بشكل طفيف إلى 3.12 مليار ريال بارتفاع 5% على أساس سنوي، وانخفاض 0.2% على أساس ربعي)، وبما يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات البالغة 3.18 مليار ريال وجاء للأداء الربعي مدعوما بارتفاع الدخل المرتبط بالقائدة، إلا أنه قابله انخفاض في الدخل غير المرتبط بالفائدة إلى 540 مليون ريال بانخفاض 20% على أساس سنوي و7% على أساس ربعي)، وجاء أقل من التوقعات البالغة 582 مليون ريال بنسبة 7% وبلغت المصاريف التشغيلية، باستثناء مخصصات الانخفاض في القيمة 951 مليون ريال (2%على أساس سنوي مستقرة إلى حد كبير على أساس ربعي)، وبما يتماشى مع التوقعات البالغة 971 مليون ريال وبناء عليه، تحسنت نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 30.5% مقابل 31.5% في الربع الثالث من 2025 %32,6 في الربع الثاني من 2026، متوافقة مع التوقعات في المقابل، ارتفعت مخصصات ارتفعت مخصصات الانخفاض في القيمة إلى 400 مليون ريال (56% على أساس سنوي، ومستقرة إلى حد كبير على أساس ربعي)، متجاوزة التوقعات البالغة 340 مليون ريال.