"الرياض المالية": أرباح بنك الجزيرة فاقت التوقعات وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 405 مليون ريال والتي حققها بنك الجزيرة في الربع الأول من العام 2026، تجاوزت بشكل طفيف توقعاتها البالغة 387 مليون ريال. ومسجلاً نموا بنسبة 12% على أساس سنوي وربعي ويعزى هذا التحسن بشكل رئيسي إلى انخفاض المخصصات وارتفاع صافي دخل التمويل والاستثمار.

في المقابل اوصت "الرياض المالية" بالحياد لسهم بنك الجزيرة بسعر مستهدف عند 13 ريال، مبينة يتداول سهم بنك الجزيرة عند مضاعف قيمة دفترية متوقعة لعام 2026 يبلغ 0.8 مرة بما يعكس خصماً بنحو 39% مقارنة نظرائه (1.3 مرة. وترى أن هذا الخصم مبرر إلى حد كبير، في ظل انخفاض مستويات الربحية الهيكلية للبنك مقارنة بالقطاع، مما يحد من فرص إعادة تقييم السهم على المدى القريب.

وبحسب التقرير واصل بنك الجزيرة تحقيق زخم قوي في محفظة القروض، حيث ارتفعت بنسبة 14% على أساس سنوي و3% على أساس ربعي لتصل إلى 114 مليار ريال، متماشية مع التوقعات البالغة 113 مليار ريال، ويعزى هذا النمو بشكل رئيسي إلى استمرار تركيز البنك على تمويل الشركات وشريحة العملاء ذوي الدخل المرتفع. كما ارتفعت الودائع بنسبة 13% على أساس سنوي و 7% على أساس ربعي لتصل إلى 124 مليار ريال، متجاوزة التوقعات البالغة 118 مليار ريال، مدعومة بإطلاق الهوية الجديدة للبنك، ونتيجة لذلك، تراجعت نسبة الفروض إلى الودائع إلى 92% مقارنة بـ 96% في الربع الرابع من عام 2025، ارتفع صافي دخل التمويل والاستثمار بنسبة 9% على أساس سنوي و6% على أساس ربعي ليصل إلى 819 مليون ريال، بما يتماشى إلى حد كبير مع التوقعات البالغة 825 مليون ريال ويعزى التحسن الربعي بشكل رئيسي إلى ارتفاع عوائد الأصول بالتزامن مع تراجع تكلفة التمويل، كما ارتفع هامش صافي الفائدة بمقدار 9 نقاط أساس على أساس ربعي ليصل إلى 2.10% بما يتوافق مع التوقعات البالغة 2.09%، رغم تراجعها بمقدار 9 نقاط أساس على أساس سنوي.

وابانت ارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 7% على أساس سنوي، إلا أنه تراجع بنسبة 3% على أساس ربعي ليصل إلى 1.15 مليار ريال، مسجلاً مستوى أقل بشكل طفيف من التوقعات البالغة 1.18 مليار ريال. ويعزى التراجع الربعي بشكل رئيسي إلى ضعف الدخل غير المرتبط بالفائدة، لا سيما نتيجة انخفاض المكاسب من الأدوات المالية بالقيمة العادلة من خلال قائمة الدخل، إلى جانب تراجع صافي دخل العملات، رغم ارتفاع صافي رسوم الخدمات المصرفية ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 7% على أساس سنوي، إلا أنها تراجعت بشكل طفيف بنسبة 0.4% على أساس ربعي لتصل إلى 606 مليون ريال، ويعكس هذا الانخفاض تراجع المصاريف العامة والإدارية، ومصاريف الإيجارات، إضافة إلى انخفاض تكاليف الموظفين ونتيجة لذلك، ارتفعت نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 52.8% في الربع الأول 2025 مقارنة بـ 51.2% في الربع السابق، لتأتي أقل بشكل طفيف من التوقعات البالغة 53.1%، إلا أنها لا تزال مرتفعة مقارنة بنظراتها.

وبلغت مخصصات انخفاض القيمة 74 مليون ريال، منخفضة بنسبة 28% على أساس سنوي و25% على أساس ربعي مدعومة بارتفاع مستويات الاستردادات خلال الربع الأول 2026. كما تحسنت تكلفة المخاطر إلى 20 نقطة أساس مقارنة بـ 54 نقطة أساس في الربع الرابع 2025، لتأتي دون التوقعات البالغة 40 نقطة أساس.