"الرياض المالية": أرباح مصرف الراجحي متماشية مع توقعاتنا وهذه توصيتنا والسعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 6.37 مليار ريال والتي حققها مصرف الراجحي في الربع الرابع جاءت متماشية مع توقعاتها البالغة 6.35 مليار ريال. محققا نموا بنسبة 16% على أساس سنوي، وعلى الأساس الربعي، ظل الأداء مستقرا الى حد كبير، حيث حد ارتفاع المصاريف التشغيلية أثر التحسن في الدخل التشغيلي. كما أعلن البنك عن توزيع نقدي بقيمة 1.75 ريال للسهم عن النصف الثاني من عام 2025.

وابقت "الرياض المالية" على توصيتها الحياد لسهم مصرف الراجحي بسعر مستهدف عند 115 ريال للسهم، مبينة يواصل المصرف تقديم أداء قوي، حيث بلغت إجمالي الأصول 1.04 تريليون ريال، مرتفعة بنسبة 7% على أساس سنوي، كما حافظ البنك على ريادته في مؤشرات العائد، حيث بلغ العائد على حقوق المساهمين 234% والعائد على الأصول 2.4% خلال عام 2025. ورغم متانة الزخم التشغيلي واستمرار قوة الهوامش، إلا أن الأداء السعري القوي للسهم يعكس إلى حد كبير هذه العوامل الإيجابية، مما يحد من فرص الارتفاع على المدى القريب، وبناء عليه، ابقت على السعر المستهدف والتوصية بالحياد.

وبحسب التقرير نمت محفظة مصرف الراجحي الإقراضية بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل يصل إلى 753 مليار ريال مدفوعة بنمو قوي في محفظة التمويل المؤسسي ، حيث سجل تمويل الشركات الكبرى نموا بنسبة 19%، وتمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة %51% في المقابل، ظل نمو تمويل الأفراد محدودا عند 1.4% على أساس سنوي، وذلك رغم ارتفاع محفظة التمويل العقاري بنسبة 3.2%، ويعزى ذلك جزئيا إلى تنفيذ عدة عمليات توريق خلال عام 2025، قام البنك بموجبها بتوريق ما يقارب 14 مليار ريال، تشمل نحو 10 مليار ريال من التمويل العقاري و 4 مليار ريال من تمويل الأفراد، ارتفعت ودائع العملاء بنسبة 2% على أساس سنوي، إلا أنها تراجعت بنسبة 0.4% على أساس ربعي لتصل إلى 667 مليار ريال، وجاءت أقل قليلا من توقعاتها البالغة 690 مليار ريال. ونتيجة لذلك، بلغ معدل القروض إلى الودائع نحو 113%، مستقرا بشكل عام مقارنة بالربع السابق.

وأضافت سجل صافي دخل التمويل والاستثمار نموا قويا بنسبة 17% على أساس سنوي و12% على أساس ربعي ليصل إلى 8.2 مليار ريال، متجاوزا توقعاتها البالغة 7.3 مليار ريال، وجاء هذا الأداء مدعوما بتحسن ملحوظ في الهوامش حيث ارتفع هامش صافي الفائدة إلى 3.35% في الربع الرابع 2025، بزيادة 36 نقطة أساس على أساس ربعي و8 نقاط أساس على أساس سنوي، وبمستوى أعلى من توقعاتها البالغة 2.97% ويعكس هذا التوسع في الهوامش توجه البنك الاستراتيجي نحو تعظيم الربحية على حساب نمو الميزانية، مدعوما بإعادة تسعير انتقائية للأصول.

وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 5% على أساس ربعي و19% على أساس سنوي ليصل إلى 10.4 مليار ريال، مدعوما بالنمو القوي في صافي دخل التمويل والاستثمار، وجاء متماشيا مع توقعاتها. في المقابل، ارتفعت المصاريف التشغيلية بشكل ملحوظ بنسبة 21% على أساس ربعي و31% على أساس سنوي، نتيجة زيادة مصاريف الموظفين وارتفاع المصاريف العمومية والإدارية، وارتفعت نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 25.7% مقارنة بـ 22.4% في الربع السابق. بلغ معدل تكلفة المخاطر نحو 33 نقطة أساس في الربع الرابع، بارتفاع 3 نقاط أساس على أساس ربعي واستقرار على أساس سنوي، ويعزى ذلك إلى زيادة مخصصات الانخفاض في القيمة بنسبة 10% ربعيا لتصل إلى 626 مليون ريال، وهو مستوى قريب من توقعاتها البالغة 646 مليون ريال.